日前，有研金属复合材料（北京）股份公司（简称“有研复材”）更新招股书，披露最新财务数据。本次有研复材拟募资9亿元，分别用于先进金属基复合材料产业化项目二期、研发中心项目、补充流动资金。
招股书显示，有研复材是一家主要从事金属复合材料及制品、特种有色金属合金制品研发、生产和销售的高新技术企业，业务分为金属复合材料及制品和特种有色金属合金制品板块。主要产品包括金属基复合材料及制品、双金属复合材料及制品、特种铝合金制品和特种铜合金制品等，公司产品广泛应用于航空航天、军工电子、智能终端、家用电器等领域。
公司下游客户主要为航空航天、军工电子、智能终端等领域的知名客户，主要客户包括中国航空工业集团有限公司下属子公司、中国电子科技集团有限公司下属子公司、比亚迪等。
2022年至2024年及2025年上半年（简称“报告期”）公司客户集中度较高，向前五大客户的销售占比分别为57.10%、59.19%、62.09%、48.58%。
业绩方面，报告期各期有研复材实现营收分别为4.14亿元、4.98亿元、6.10亿元、2.40亿元；归母净利润分别为5,830.55万元、5,387.87万元、6,554.78万元、1,440.66万元。期内公司主营业务毛利率分别为26.93%、27.45%、25.97%、24.93%，整体出现下滑。
各期研发投入占营业收入比例分别为10.83%、7.45%、8.58%、8.63%，均高于同行业上市公司的平均值，主要系公司处于业务快速发展期，持续开展新产品研发、前瞻性的研发课题较多所致。
据招股书，近年来有研复材产能利用率整体提升，但今年上半年出现明显下滑。
分产品来看，2025年上半年航空航天领域金属基复合材料下游需求周期波动导致产能利用率有所下降，为74.60%；双金属复合材料产能利用率今年上半年为60.79%。
特种铝合金制品和其他特种合金制品2025年上半年航空航天领域铝合金材料下游需求周期波动导致产能利用率有所下降，为51.36%；特种铜合金制品产能产量较为稳定，今年上半年为96.50%。
招股书显示，有研复材存在国际贸易摩擦风险。
报告期内，公司主营业务收入中境外销售金额分别为1.44亿元、1.35亿元、1.20亿元和3,890.65万元，占主营业务收入的比例分别为37.42%、27.99%、21.52%和17.21%，境外销售收入占比较高，公司的境外客户以美国客户为主。
公司生产的牺牲阳极制品达到国内领先、国际一流水平，产品供应美国Rheem、A.O.Smith等知名热水器公司，境外收入整体上与宏观经济、国际贸易政策的波动密切相关。2018年以来，中美贸易摩擦加剧，美国在国际贸易战略、进出口政策等方面发生变化，多次宣布对中国商品加征进口关税，对牺牲阳极产品销售造成较大影响。
另值得一提的是，有研复材提交招股书的一年前即2024年6月，公司进行过一次增资。
招股书显示，2024年6月11日，有研复材2024年第二次临时股东大会审议通过《关于公司股权融资项目实施的议案》，同意公司注册资本由2.9亿元增加至3.71亿元，火炬创投等14名新增股东按照上述协议认购有研复材新增股本8,123.85万元，并同意修改公司章程。
在新增股东中，中信证券投资是有研复材此次IPO保荐机构中信证券的全资子公司，比亚迪是有研复材2024年及2025年上半年的第三大客户，本次发行前持股比例均为1.39%。
来源：读创财经
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